1、三網(wǎng)融合再獲推進，第2批試點方案已經(jīng)上報國務(wù)院，有望年底前后推出。電信與廣電圍繞第2批試點方案的城市名單仍在博弈，目前達成"共識"的是將會重點考慮省會城市，同時天津和重慶不出意外將入圍。

第2批試點的啟動，意味著三網(wǎng)融合將在全國范圍、實質(zhì)意義上深度展開。

據(jù)估算，若全面啟動，將形成并帶動1.6萬億元的產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模。

我們認為：廣電在體制上的區(qū)域割裂現(xiàn)狀、網(wǎng)絡(luò)改造尚不到位和運營能力不足是制約三網(wǎng)融合實際推進的重要因素，三網(wǎng)融合在政策的形成和規(guī)?；€需要時日，政策的制定還處于各方利益的博弈階段，在消息面的刺激下相關(guān)廣電企業(yè)可能有短期行情，但政策需要觀察，趨勢還未形成。

同時對于三網(wǎng)融合的推進對光通信板塊形成諸多利好，一方面廣電企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)改造對光傳輸設(shè)備、器件和光纖光纜均形成推進，另一方面電信企業(yè)在三網(wǎng)融合的前期重點會放在FTTH的改造上。建議營業(yè)部同時仍可重點關(guān)注我們前期強烈推薦的烽火通信、華工科技和中興通信。

2、10月17日晚間,蘋果宣布，新一代智能手機iPhone4S上市上市三天銷量突破400萬部。

iPhone4S上周五正式開售，上市后前三天的銷量就突破400萬部。此外，新一代移動操作系統(tǒng)iOS5推出后前五天的用戶量就超過了2500萬，另有2000多萬用戶注冊了iCloud云服務(wù)。

蘋果負責(zé)全球產(chǎn)品營銷的高級副總裁菲利普..席勒(PhilipSchiller)稱：

"iPhone4S上市后首個周末的銷量就突破了400萬部，創(chuàng)下了手機史之最，同時該銷量也是iPhone4上市后前三天銷量的2倍多。"在10月16日，中國聯(lián)通iPhone裸機及合約售價進行大調(diào)整，聯(lián)通渠道iPhone3GS8GB的裸機零售價由此前的3999元降至2888元，iPhone416GB的裸機零售價由此前的4999元降至4548元，iPhone432GB的裸機售價由此前的5999元降至4988元。合約計劃方面：iPhone3GS合約包價格降低500至3499元，零元購機門檻在226；iPhone416GB合約包價格為5880不變，同時恢復(fù)286套餐；iPhone432GB合約包價格降600元至6399元。

我們認為：

1）作為蘋果目前國內(nèi)運營商的唯一合作商，中國聯(lián)通引入iPhone4S將無懸念，中國電信是否引入iPhone4SCDMA版仍存在較大不確定性，中國移動短期內(nèi)不存在引入iPhone機型可能，市場對中國電信引入iPhone的擔(dān)心預(yù)期應(yīng)已經(jīng)被消化。2）聯(lián)通半年報充分反映出3G業(yè)務(wù)收入的強勁增長趨勢和穩(wěn)定的ARPU值，在2-3季度補貼較少的情況下，聯(lián)通預(yù)計在第四季度將加大補貼力度，一方面預(yù)計11月底到貨的iPhone4S將需要增加大量補貼，另一方面近期采購800萬臺中興V880、聯(lián)想A60、華為和酷派等四款機型處于市場熱銷，會增加大量補貼。因此我們認為這是聯(lián)通在考量具備完成國資委考核指標后調(diào)整策略的結(jié)果，也是智能終端成熟發(fā)展的必然結(jié)果。iPhone4286套餐的恢復(fù)是此次調(diào)整的重點,也將進一步刺激對未來用戶發(fā)展。

3）根據(jù)目前各省市聯(lián)通反映的手機供應(yīng)緊張的普遍情況，3G用戶發(fā)展已經(jīng)進入了加快通道，數(shù)量和質(zhì)量均會有提高，預(yù)計全年完成2500萬3G凈增用戶的任務(wù)完成可能性仍較大，即便略有差距對公司業(yè)績影響也有限。

4）鑒于智能手機帶來的終端優(yōu)勢不可抵擋，我們重申對中國聯(lián)通強烈推薦的投資評級，短期仍維持11-12年0.13和0.32元的EPS預(yù)測，目標價位6.4元，建議價值投資者可在市場調(diào)整階段買入。

3、10月17日消息，根據(jù)近日艾媒咨詢發(fā)布最新的《2011年中國Android智能手機用戶調(diào)查研究報告》顯示，2011年中國Android智能手機用戶使用品牌調(diào)查中，國內(nèi)品牌華為、中興、酷派占比分別為11.4%、9.8%和9.2%，三個品牌的Android市場占有率超過30%以上。這顯示國產(chǎn)品牌手機在智能手機中已具有重要地位。

國產(chǎn)品牌的銷量不僅整體上占優(yōu)，而且在明星機型的打造上也取得了重大突破，有多款產(chǎn)品單型號銷量超過100萬臺以上，成為智能手機中的耀眼明星。

此前，在今年的通信展上，宇龍酷派常務(wù)副總裁李旺也曾介紹，酷派2011年將推出全球最長的智能手機產(chǎn)品線，多達30多款智能手機，預(yù)計智能手機出貨量將達1200萬-1500萬臺左右。據(jù)悉，酷派2011年已有三款產(chǎn)品銷量超過百萬臺。

此外，除酷派外，中國電信與華為也于上周聯(lián)合舉行了華為C8650銷量超百萬臺的慶典，該手機在80天里銷量即達百萬臺。

我們認為：1）智能手機在國際品牌產(chǎn)品豐富（三星、MOTO、HTC等）的同時，國內(nèi)企業(yè)也逐步崛起，月銷量百萬級的機型成本將大幅下降，整體價格下降將是趨勢。在Android應(yīng)用優(yōu)勢驅(qū)動下，智能手機的發(fā)展趨勢已經(jīng)勢不可擋。

2）在投資標的上我們還是建議激進的投資者可以關(guān)注天線、連接件和觸摸屏的相關(guān)公司信維通信、長盈精密和歐菲光等。

3）另外對于智能手機分銷領(lǐng)域的天音控股，我們在4月提醒回避后股價出現(xiàn)大幅下跌，但公司3季度業(yè)績預(yù)告看，公司3季度單季已經(jīng)恢復(fù)去年同期水平，1-3季度扭虧，實現(xiàn)盈利600-1200萬元。我們認為公司在手機尤其是智能手機分銷渠道領(lǐng)域內(nèi)具有較強的市場地位，1季度以來的銷售價購調(diào)整、去庫存等對公司業(yè)績的影響已經(jīng)消除，來自iPhone的銷售對公司業(yè)績拉動明顯，但由于行業(yè)的特征，公司受貨幣緊縮的影響較大，是否能形成趨勢拐點仍需要觀察，我們將在充分調(diào)研手機廠商等多方面因素后及時發(fā)布相關(guān)觀點。